2023年中央一號文件《中共中央 國務院關于做好2023年全面推進鄉村振興重點工作的意見》對做好2023年全面推進鄉村振興重點工作作出總體部署，其中提出，發揮多層次資本市場支農作用，優化“保險+期貨”。值得關注的是，這是中央一號文件連續第8年提及“保險+期貨”。在業內人士看來，“保險+期貨”模式已成為服務“三農”的重要抓手，隨著該模式進一步普及和發展，期貨行業有望為全面推進鄉村振興、加快農業農村現代化建設提供更多助力。
服務優勢逐漸顯現
“保險+期貨”自2016年提出以來，連續8年寫入中央一號文件。什么是“保險+期貨”業務模式？簡單講，就是農民通過從保險公司購買以期貨價格為標的物的農產品價格保險或者收入保險產品，將農產品價格波動風險轉移給保險公司，保險公司再購買期貨公司風險子公司的場外期權，期貨公司風險管理子公司再在期貨市場進行對沖，將風險轉移給期貨市場，期貨市場相當于為保險公司提供了“再保險”。
銀河期貨有關負責人表示，“保險+期貨”融合了保險、期貨等行業在信息、智力、資金等方面優勢，提升了期貨市場服務鄉村振興的深度和廣度。農戶通過購買項目保險這種簡單易懂的操作，能規避價格大幅波動所帶來的沖擊，穩定生產。而對于期貨公司來說，“保險+期貨”是一種新的場外業務，拓寬了其業務來源，幫助期貨公司在未來發展中具備多樣化、差異化服務優勢。
“經過多年的市場培育及農業現代化發展，合作社、托管組織等規模化新型經營主體逐步增多，風險管理訴求急劇上升，在政策性資金支持有限的情況下，催生了商業化‘保險+期貨’的出現。”中糧期貨“保險+期貨”業務總監陳馳表示。
今年中央一號文件先提“發揮多層次資本市場支農作用”，再提“優化‘保險+期貨’”，而不是直接提出優化“保險+期貨”模式。在陳馳看來，這為模式的優化進一步指明了方向。期貨作為金融市場的重要分支之一，如何與保險、銀行等金融機構多層次結合將是今后資本市場服務“三農”的著力點。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，多層次資本市場、“保險+期貨”模式均能夠有力服務“三農”。而“保險+期貨”模式經過幾年的探索，各級政府、農業經營主體、期貨與保險經營機構參與程度不斷提高，模式創新穩步推進。
據了解，作為“保險+期貨”模式的探路者，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）通過“保險+期貨”項目幫助農戶安心種植、養殖。2022年全年，大商所引導64家期貨公司聯合保險公司開展了11個大豆振興專項、19個生豬專項、23個地區專項和309個養殖分散項目，共開展362個項目，共計理賠約3.5億元。值得一提的是，經過多年推廣和完善，“保險+期貨”項目保費來源已逐步實現向“多方共擔”升級，各界認可度和參與度不斷提高。
業務模式不斷創新
近年來，在監管部門不斷推動、交易所有力支持下，“保險+期貨”模式加速完善，保障品種持續豐富、規模實現穩步擴大，覆蓋地域得以進一步拓寬，期貨市場也積累了豐富的農產品期貨、期權服務“三農”經驗，創新出了個性化、多元化的業務模式。
據悉，鄭州商品交易所結合自身品種特點，以貼近農業經營主體需求和品種產業特征為導向，不斷推進“保險+期貨”業務模式、組織模式優化創新。2022年共開展項目21個，涉及白糖、蘋果、紅棗、花生、棉花5個特色品種，覆蓋陜西、甘肅、云南、廣西、山東、河南、遼寧、新疆8省（自治區）。7年來，鄭商所累計推動承保相關品種種植面積520.09萬畝，服務參保農戶41.43萬戶，在提升農戶市場風險管理能力、穩定種植收入方面發揮了良好作用，豐富了特色農業補貼政策工具箱。
南華期貨總經理賈曉龍認為，隨著“保險+期貨”不斷試點，期貨與農業的關聯愈加緊密。同時，監管機構也表示，將支持地方優勢特色農產品期貨期權品種研發，提升現有品種運行質量，為“保險+期貨”項目對沖提供便利性高、流動性強的風險對沖交易平臺。商品交易所正陸續開發如馬鈴薯、溫度指數、咖啡、高粱等期貨品種。隨著我國商品期貨品種體系不斷豐富和完善，將進一步強化市場服務能力，更好滿足實體經濟風險管理需要。相信“保險+期貨”模式將服務和惠及更多農戶、產業和地區，“保險+期貨”的道路將越走越遠。
在期貨公司層面，興業期貨通過自有出資、期貨交易所支持、集團銀期協同等多種模式，充分發揮期貨風險管理“穩定器”作用，為農產品的價格波動上“保險”，出臺相關扶持政策，大力支持“銀行+保險+期貨”業務，積極探索通過價格風險管理，推進金融創新服務“三農”，助力鄉村振興。例如，2022年7月，興業期貨聯合人保財險在甘肅省安定區開展了保險標的為生豬的“保險+期貨”項目。該項目為生豬養殖戶提供了約1550萬元的生豬價格保險，保障方向是下跌，約定了保險價格，一旦生豬價格下跌，導致終結算價格低于保險價格，對于每噸生豬保險公司將賠付被保養殖戶結算價格低于保險價格的價差部分，避免了因“豬周期”導致的養殖戶損失。
銀河期貨作為頭部期貨公司之一，因地制宜運用“保險+期貨”提升運用金融工具規避風險的能力。據介紹，銀河期貨自2016年起開展“保險+期貨”業務，2022年，銀河期貨共開展“保險+期貨”業務418筆，覆蓋玉米、生豬等農產品58.21萬噸，名義本金48.34億元，產生賠付3.8億元，惠及農戶超4萬戶。
配套制度仍需完善
盡管“保險+期貨”模式已經取得長足發展，但記者采訪中了解到，在業務的具體開展中依然會面臨一些難點和挑戰。
“在業務開展過程中，遇到的困擾主要有三點：一是部分地區對‘保險+期貨’了解較少，農戶接受程度低，很多項目都嚴重依賴交易所資金和幫扶資金，且農戶對賠付率尤其看重，往往要求項目有保底賠付；二是很多偏遠地區的農戶往往較為分散，規模較小；三是目前‘保險+期貨’的保費補貼主要來源于交易所補貼、地方專項補貼、期貨公司等捐贈資金，這種補貼不具有可持續性。”銀河期貨有關負責人表示。
針對上述困擾，該銀河期貨有關負責人建議，未來發展應當加大相關培訓及宣傳普及，培養當地風險管理意識，同時引入更多財政資金和社會資金的參與，降低農戶對幫扶資金的依賴；未來還應豐富“保險+期貨”模式，尤其是引入訂單農業，推動中小農戶加入合作社或龍頭企業，向職業農民轉化；此外，還應建立長期、完善的保費補貼機制，明確資金補貼機制，比如將更多“保險+期貨”納入“以獎代補”等財政補貼支持范圍內。
談及如何優化“保險+期貨”模式，田利輝認為，盡管該業務模式發展迅速，但保險公司購買根據農產品期貨價格開發的價格保險產品尚需進一步豐富，要更貼合農民、農村、農業的實際需求，而且要實現普惠發展。期貨公司風險子公司則需要提供更為適宜的場外期權，在互惠的情況下協助保險公司轉移自身承擔的風險。期貨公司風險子公司需要更好地設計和開展對沖交易，實現自身發展。
賈曉龍建議，首先，從產品內部設計來說，需要進一步增強項目方案設計和對沖交易能力，優化對沖策略，切實提升項目保障效果，穩定服務對象收益。其次，從項目結構創新與完善著眼，積極探索創新“保險+期貨+N”服務鏈條，進一步強化試點服務深度，在原有模式基礎上實現延伸和拓展，帶動產業鏈上下游各方主體參與其中，提升試點綜合服務質效。此外，還要加深渠道合作、廣借外力，豐富保費結構，推動“保險+期貨”獲得財政資金常態化、機制化支持，提升農戶及相關政府部門對該模式的理解，使得“保險+期貨”模式可以持續性發展。 （記者 馬春陽）
轉自：經濟日報